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恒大净负债率大幅下降近六成 上市9年核心净利骤增270倍

2018-3-27 09:35| 发布者: admin| 查看: 261| 评论: 0|原作者: 作者:王峥|证券日报

摘要: 恒大自2017年已开始由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”经营模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式转型,核心是大幅降低负债率,增加净资产。

2017年启动战略转型的恒大,只用一年时间便交出了史上最佳的全年业绩,多项指标也均创下行业纪录。

3月26日,中国恒大发布了2017年全年业绩报告,核心业务利润达405.1亿元,同比大增94.7%;净利润370.5亿元,同比大增110%;毛利率36.1%,同比增加8个百分点。

值得注意的是,恒大自2017年已开始由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”经营模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式转型,核心是大幅降低负债率,增加净资产。

据悉,2017年恒大成功引入1300亿元战略投资,投资者包括山东高速、苏宁、深业集团、正威、中信、深圳广田等,实现净资产大幅增加。同时,去年上半年,恒大还迅速清偿了1129亿元永续债。

通过上述种种举措,恒大2017年资产负债率下降至71.1%,净负债率更是大幅下降近六成,并且公司净资产大增204.3%至2422亿元。

瑞信方面也认为,恒大负债率改善明显,并预计2018年将进一步下降。

手握近3000亿元现金

对于公司去年净利润的大增,恒大方面指出,这只要源于发展战略的转变。

据悉,2017年年初,恒大全面启动战略转型,提出由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变,大力提高产品品质增加产品附加值,通过强有力的成本控制及销售持续的高增长,创造更多利润。

据悉,恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式,大大降低了营销、管理、财务三大费用,2017年三费支出共下降2.5个百分点。

同时,恒大高性价比的产品推动销售持续高增长,2017年恒大实现销售额5009.6亿元,同比增长34%。

根据恒大此前发布的公告,预期2018年–2020年净利润分别约500亿元、550亿元、600亿元,三年合计1650亿元,远超其2017年公布的2017年至2019年三年888亿元的利润承诺。国际投行也普遍认为,恒大增效降杠杆效果显著,利润目标相对保守,将大几率超额完成。

而截至2017年末,恒大现金余额2877亿元,位居行业第一。“现金为王”的策略也让恒大在接下来的行业收并购中,有了更大的施展空间。

实际上,近年来房地产行业集中度持续提升。克而瑞数据显示,2012年全国TOP10房企销售额占全国商品销售总额的12.76%,2017年已大幅提高至24.1%,强者恒强愈发明显。业内人士认为,龙头房企有望进一步扩大市场份额,实现持续高速发展。

许家印谈“新恒大”

此外,恒大2017年业绩与2008年上市前相比,各项数据平均增幅达数十倍。对此,许家印表示,恒大已经进入新的发展阶段,“新恒大”已经到来,并从“新起点、新战略、新蓝图”三方面,全面阐释“新恒大”。

对于公司的“新起点”,许家印指出,“相比公司刚刚上市的2008年,9年时间恒大的总资产增长了62倍、净资产增长了28倍、年销售规模增长了84倍、年利税790亿元增长了61倍、核心利润增长了270倍、土地储备3.12亿平方米,和2008年上市前0.45亿平方米相比,增长了7倍。并且,今天的恒大已是世界200强企业”。

而在新战略方面,许家印表示,要坚定不移的实施“规模+效益型”发展模式;同时坚定不移的实施低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式;并积极探索高科技产业,逐渐形成以民生地产为基础,文化旅游、健康养生为两翼,高科技产业为龙头的产业格局。

“到2020年底,实现总资产3万亿元,年销售规模8000亿元,年利税1500亿元,负债率下降到同行中低水平,成为世界百强企业。”许家印在谈及新蓝图时称。

此外,据国际投行分析师测算,目前港股前20大上市房企平均动态PE约13倍,按405.1亿的核心业务利润估算,恒大市值将达6526亿港元,而目前该公司市值约为3327亿港元,考虑到恒大利润仍将快速增长,市值仍有巨大的上涨空间。    


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